杰西卡 发自 凹非寺量子位 | 公众号 QbitAI
超越英伟达的依然是TA自己——
2026财年，英伟达最后一份季度财报出炉。不出意料，又是连破三个纪录：
单季度营收�亿美元（�亿元），同比增�%，环比增�%。数据中心季度营�亿美元（�亿元），同比增�%，环比增�%。公司全年营�亿美元（�亿元），同比增�%。
这份成绩可以说让资本市场吃了“定心丸”，“AI鬼故事”的阴霾一扫而空……财报后，英伟达盘后股价一度涨.7%。
英伟达最新季度财报
从财务指标入手，“猛涨”依旧是英伟达财报的基调。
2026财年（�年）第四季度，公司营业收入�亿美元（�亿元），同比增�%，环比增�%。
2026财年全年营�亿美元（�亿元），同比增�%。
透过业务基本盘进一步感知，还是从数据中心、游戏、专业可视化，以及汽车四个方面去展开。
英伟达业务的绝对核心数据中心，第四财季营�亿美元，同比增�%，环比增�%；全年营�亿美元，同比增�%。
数据中心业务的增长，主要来自平台转型在背后推动，Blackwell架构全面放量，推理算力需求呈现指数级增长。
�财年ChatGPT推出以来，英伟达数据中心业务规模已增长�倍。
游戏和AI PC业务方面，同样受益于Blackwell需求强劲，公司Q4营�亿美元，同比增�%，不过由于假日等季节性因素，导致环比下滑�%。
从全年维度上看，游戏和AI PC业务年营收破纪录，同比增�%�亿美元。
专业可视化业务、汽车与机器人业务的单季收入分别�亿美元亿美元，同比分别增�%%。
两大业务对应的全年营收，分别�亿美元�亿美元，双双冲破纪录。
再看利润表现，英伟达第四季度毛利率�%，环比增.6个百分点，同比上个百分点。
全年毛利率�.1%，同比下.9个百分点。
不过净利润水平只增不减，公司第四季度净利润�.6亿美元（�亿元），同比增�%，环比增�%。
全年净利润�.67亿美元（�亿元），同比增�%，相当于日�.6亿元人民币。
按照今日金�元左右、黄金密�.32克/毫升估算，英伟达已经实现“日进十斗金”了。
对�财年第一季度，英伟达的预期更为乐观，再度破纪录地达�亿美元（上下浮%）——较这一季度增�%，同比预计将增�%。
不过相较于短期业绩表现，市场更关注的是英伟达的中长期的增长曲线。
黄仁勋：token经济已至，计算即收入
英伟达对营收的乐观情绪，不仅体现在下一季度，也覆盖到了整�年（2027财年）。
黄仁勋在财报电话会中表示，预�年全年营收将持续增长，超过去年根据Blackwell和Rubin预测�亿美元营收机会。
原因自然也出在Blackwell和Rubin上：
目前，下一代平台Rubin已准备就绪，包含六款新芯片，推理Token成本会比Blackwell再�倍，刚刚向客户交付了首批样品，准备下半年量产。
也就是说，今年英伟达将同时销售两大平台，公司预计Rubin的需求也相当强劲，现有大客户几乎都会订购。
但黄仁勋也提醒，当下判断产能爬坡为时尚早，需要根据市场推广和数据中心部署进度进一步推测。且游戏业务未来几个季度的供应仍会持续紧张，若年底供应改善，2027财年或许会实现同比增长。
对于现金流，英伟达同样抱有信心。
黄仁勋认为，“token经济”时代已到来。Agentic AI的兴起，让计算需求爆发惊人增长。
没有计算，就无法产生token；没有token，就无法实现收入增长。
而目前恰逢Agentic AI的拐点，GPT-5.3 Codex、Claude Code等系统已经能够自主执行复杂任务，推理token需求指数级爆发。
所以在他看来——
“Token生成将是计算的未来。”
“计算就是收入。”
参考链接：https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-fourth-quarter-and-fiscal-2026https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-nvidia-q4-2026-beats-expectations-stock-rises-93CH-4526215https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-25/nvidia-s-rosy-revenue-forecast-shows-the-ai-boom-remains-strong